ЕАБР: реальный курс белорусского рубля занижен к доллару на 5%

Такое мнение высказали аналитики Евразийского банка развития в октябрьском макрообзоре ЕАБР. По оценкам специалистов ЕАБР, стабилизация курса российского рубля при восстановлении цен на нефть окажет положительный эффект на динамику национальной валюты Беларуси. Эксперты ЕАБР ожидают укрепление номинального курса белорусского рубля к доллару в краткосрочной перспективе.

После укрепления номинального курса белорусского рубля относительно доллара положительный разрыв по реальному курсу будет закрыт. Поэтому в среднесрочной перспективе в ЕАБР ждут ослабление белорусского рубля на фоне общей тенденции к ослаблению валют развивающихся рынков.

По прогнозу аналитиков ЕАБР, следующие шаги по смягчению денежно-кредитной политики Нацбанк Беларуси предпримет не ранее будущего года. Следовательно, вероятность корректировки НБРБ процентных ставок до конца текущего года в ЕАБР рассматривают как пренебрежимо малую.

Эксперты ЕАБР считают, что в 2016—2017 гг. властям удастся достичь основную цель денежно-кредитной политики. Напомним, на оба указанных года таковой объявлено снижение потребительской инфляции — до 12% на конец 2016 года и до 9% на конец 2017 года. По оценкам ЕАБР, годовой прирост потребительских цен в декабре-2016 составит 11,9%, в декабре-2017 — 8,9%, в декабре-2018 — 6,9%.

Прогнозы ЕАБР по инфляции в Беларуси выглядят куда более оптимистичными, чем оценки МВФ и рейтингового агентства Standard & Poor’s. Как по базисному сценарию от МВФ, так и по расчетам от Standard & Poor’s процент прироста потребительских цен в 2017—2018 гг. останется двузначным.

Кроме того, в ЕАБР прогнозируют, что в 2017 году ВВП Беларуси вырастет в реальном выражении, а не упадет. Прирост ВВП в 2017 году по мнению аналитиков ЕАБР составит 0,6%, в 2018 году — 0,9%. Впрочем, это все равно худшие показатели среди членов ЕАБР без учета России, где ВВП увеличится на 0,3% и 1,2% соответственно.

Что касается курсовой динамики, то в ЕАБР прогнозируют, что средний курс белорусского рубля к доллару в 2016 году сложится на уровне 2,003 BYN за 1 USD, в 2017 году — 2,057 BYN за 1 USD, в 2018 году — 2,163 BYN за 1 USD. По данным Нацбанка Беларуси, средний официальный курс за январь—сентябрь 2016 года составил 2,0057 BYN за 1 USD. Исходя из оценок ЕАБР, в оставшиеся 3 месяца белорусский рубль должен немного укрепиться к доллару.

Стоит отметить, что в своих расчетах специалисты ЕАБР исходили из того, что среднегодовая цена нефти Urals в 2016 году будет равна 41,4 USD за баррель, в 2017 году — 49,6 USD, в 2018 году — 52,6 USD. При этом номинальный курс евро к доллару зафиксирован ЕАБР на отметке 1,1 USD за 1 EUR. Среднегодовая ставка Fed Funds ФРС США ожидается ЕАБР в размере 0,5% на 2016 год, 1,8% на 2017 год и 2,5% на 2018 год. 

При составлении проекта республиканского бюджета на 2017 год Минфин Беларуси использовал иной сценарий: при ценах на нефть в 35 USD за баррель средний курс белорусского рубля к доллару составит 2,1954 BYN за 1 USD.