МВФ верит в силу белорусского рубля, но с оговорками

Сценарии развития экономики Беларуси, предложенные МВФ, предусматривают незначительное ослабление белорусского рубля к доллару. Согласно базисному сценарию (отсутствие реформ) в 2021 году за 1 USD будут давать в среднем 2,55 BYN, по сценарию корректировки (реформы экономики) — 2,22 BYN.

Оба сценария изложены в сентябрьском докладе персонала МВФ, опубликованном по итогам консультаций с властями и экспертным сообществом Беларуси. Прямых расчетных значений курса доллара к рублю в докладе нет, однако их легко оценить, сравнив прогнозы по ВВП Беларуси в рублевом и долларовом эквивалентах.

Как указано в докладе, в прошлом году Нацбанк заменил скользящую привязку рубля на режим управляемого плавающего обменного курса. За счет этого, по информации персонала МВФ, в Беларуси была устранена множественность обменных курсов и ликвидированы валютные ограничения.

По данным Нацбанка, средний официальный курс доллара к рублю за январь—август 2016 года оказался равным 2,01 BYN за 1 USD. Средний курс на 2017 год по базисному сценарию МВФ составит около 2,06 BYN за 1 USD, по сценарию корректировки — 2,04 BYN за 1 USD, на 2018 год — 2,17 BYN и 2,11 BYN соответственно. Согласно базисному сценарию номинальный курс доллара к рублю в 2018—2021 гг. будет расти на 5–6% ежегодно, по сценарию корректировки — на 2–4% ежегодно.

При этом, по базисному сценарию потребительская инфляция в 2018—2021 гг. будет колебаться в пределах 9–10%, согласно сценарию корректировки — в диапазоне 6–8%. С учетом прогнозируемых МВФ темпов ослабления рубля к доллару на деле в обоих случаях произойдет реальное укрепление национальной валюты.

Что касается прогноза роста экономики, то увеличение ВВП Беларуси в долларах начнется с 2017 года в базисном сценарии и с 2018 года — в сценарии корректировки. С другой стороны, благодаря более быстрому росту рублевого ВВП и меньшему ослаблению рубля к доллару, уже с 2019 года ВВП Беларуси в долларах по сценарию корректировки превысит ВВП в базисном сценарии.

В 2021 году размер белорусской экономики в долларах составит 64 млрд USD при условии проведения реформ и 59 млрд USD — без них. Однако до ВВП, достигнутого в 2014 году (76 млрд USD), в обоих сценариях будет все еще далеко. В этом плане, по версии МВФ, вторая половина 2010-ых и первая половина 2020-ых могут стать для Беларуси потерянным десятилетием.

Впрочем, персонал МВФ в своих оценках исходил из относительно стабильных цен на сырьевые товары, которые экспортирует и импортирует Беларусь. Такими товарами являются природный газ, нефть и нефтепродукты, а также калийные удобрения. Если же предположить, что средняя цена на нефть в 2017 году упадет до 35 USD за баррель, то, по расчетам Минфина Беларуси, средний курс доллара к рублю составит 2,1954 BYN за 1 USD.