Три причины покупать евро

Сегодня пройдет заседание Европейского центрального банка, а евро усилился накануне решения по поводу монетарной политики. В результате майского сброса валютная пара упала с пика в 1,1600 до низшей точки в 1,10975, остановившись рядом с простой скользящей средней за 200 дней. Учитывая то, насколько резким было падение, есть три важных причины покупать евро.

1. ЕЦБ может повысить свой прогноз насчет роста. Вчера ОЭСР повысила свой прогноз насчет роста ВВП еврозоны с 1,4% до 1,6%, и если ЕЦБ сегодня сделает что-то подобное, евро может взлететь до новых высот. Никто не ожидает от ЕЦБ изменения монетарной политики, а программы целевого долгосрочного рефинансирования банков и закупки корпоративных облигаций еще даже не начались, поэтому центральный банк захочет дать существующим мерам время, чтобы они подействовали. Со времени предыдущего заседания ЕЦБ в апреле экономика еврозоны показывала смешанные результаты. 

Потребительские расходы в Германии и в еврозоне в целом ослабли, ценовое давление уменьшилось, экономическая активность в еврозоне замедлилась, судя по композитному индексу активности, а ситуация на рынке ухудшилась. Тем не менее, настроения в Германии улучшились, активность в производственном секторе и сфере услуг Германии растет, и, что самое важное, безработица в Германии упала до самого низкого уровня в истории.

Это означает, что крупнейшая экономика еврозоны показывает достаточно хорошие результаты, чтобы центральный банк задумался о повышении прогноза насчет ВВП. Кроме того, риторика председателя ЕЦБ Марио Драги всегда играет важную роль, и если мы ошибаемся и ЕЦБ снизит прогноз, а Драги озвучит новые опасения насчет ситуации на периферии еврозоны, EUR/USD рухнет.

2. Сезонность. Как мы видели в мае, сезонные изменения имеют огромное значение для валют. Последние шесть лет EUR/USD падала в мае, и 2016 г. не стал исключением. Тем не менее, судя по приведенной ниже таблице, в июне евро склонен расти. Мы подозреваем, что усиление по большей части вызвано закрытием коротких позиций или фиксированием прибылей. Два фактора, которые могут повлиять на EUR/USD на этой неделе, — это ужесточение позиции ЕЦБ и разочаровывающий пятничный отчет по рынку труда США. 

3. Спред между доходностью немецких и американских гособлигаций и ожидания насчет ужесточения политики Федеральной резервной системы. Похоже, что спред между доходностью двухлетних немецких и американских облигаций достиг дна, поскольку ожидания насчет повышения ставок ФРС в июне и июле уменьшаются. Судя по фьючерсам на федеральные фонды, рынок оценивает вероятность ужесточения в июне в 22%, а вероятность ужесточения в июле — в 53%, хотя в конце прошлой неделе оценки составляли 30% и 54% соответственно.

Доллар США вчера упал относительно большинства ведущих валют, несмотря на неожиданное увеличение производственной активности. Общенациональный индекс активности в производственном секторе от ISM вырос с 50,8 до 51,3, несмотря на падение региональных индексов в Филадельфии, Нью-Йорке и Чикаго. Третий подряд месяц роста был вызван увеличением цен, поставок и запасов. Риторика в «Бежевой книге» ФРС была неоднозначной. 

Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management

Источник: investing.com