В Беларуси все готово к падению ставок

Ставка рефинансирования может упасть уже в июне. Для ставкопада в синеокой сложились благоприятные условия.

В 2023 году ставка рефинансирования изменялась следующим образом. До 23 января ставка была равна 12% годовых, затем с 23 января снизилась до 11,5%, с 1 марта — до 11%, с 3 апреля — до 10,5%, а со 2 мая — до 10%.

Есть ли основания говорить о продолжении ставкопада, который благоволит получателям кредитов и займов? Да, таких оснований более чем достаточно.

Среднее значение ставки рефинансирования в Беларуси за январь—апрель составило 11,14% годовых. По итогам мая средний уровень ключевой ставки сложится чуть выше 10%.

Еще в апреле глава Нацбанка Павел Каллаур сказал депутатам, что в среднем за год уровень ставки рефинансирования сформируется вблизи 10% годовых. Напомним, по основным направлениям денежно-кредитной политики величина ставки рефинансирования «оценивается на уровне 10–11% годовых в среднем за 2023 год».

Если говорить более простыми словами, то в середине весны регулятор с оптимизмом смотрел на ближайшие месяцы. Средний уровень ставки около 10% по году в типичном случае предполагает ее падение до однозначных значений в летние месяцы и дальнейшее понижение осенью.

На тот момент (месяц назад) широкой публике и властям была доступна информация о ценах по итогам марта. С тех пор вышли данные об инфляции в апреле.

Новая статистика оказалась весьма неплохой в плане продолжения ставкопада в синеокой. Сводный индекс потребительских цен опустился с 6% г/г в марте до 4,7% г/г в апреле, базовый индекс — с 5,6% до 4,6%, индекс регулируемых цен и тарифов — с 8,2% до 7%, агрегированный показатель трендовой инфляции — с 6% до 4,6%.

Сезонные цены на плодоовощную продукцию вообще показали мощное падение год к году. Если в марте плоды и овощи подешевели на 3,9% г/г, то в апреле — на 9,2% г/г.

По информации от МАРТ инфляция в 2023-м складывается даже лучше прогнозной траектории. По словам главы ведомства Алексея Богданова, «за январь—март 2023 года ИПЦ составил 2,6% при прогнозе 3,1%, в том числе по товарам, регулируемым постановлением № 713, — 1,7% при прогнозе 2,3%».

Кстати, официальный прогноз предусматривает удержание ИПЦ в декабре на уровне 7–8% г/г. Иными словами, появились предпосылки для меньшей инфляции по итогам 2023 года.

По компонентам сводного индекса цен, которые составляют 32,9% от целого, в апреле зафиксирована дефляция (снижение цен год к году). В декабре удельный вес таких компонентов был равен всего 6,8%. Прирост цен на 10+% в апреле отмечался по 17,2% от сводного ИПЦ, тогда как в декабре было аж 55,6%.

Растет доля компонентов ИПЦ с умеренной инфляцией (в пределах 0–5% г/г). В декабре их удельный вес составил 17,9%, а в апреле — 29,8%.

Падению уровня процентных ставок в белорусской экономике благоприятствует продолжительный профицит ликвидности у банков. К 13 мая избыток ликвидности составил 4,5 млрд BYN. Сравните: на ту же дату в 2022-м профицит достигал лишь 0,6 млрд BYN.

В общем, ставкопад в ближайшей перспективе явно продолжится. В июне можно ждать новое снижение ставок регулятора на 0,25–0,5 п.п., то есть летом ставка рефинансирования скорее всего вернется в область однозначных значений. Ранее такое наблюдалось в 2019—2021 гг.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!