Затопит ли белорусов кризисная волна

На старте 2026 года вышла информация, которая поколебала уверенность у части населения. Разбираемся, что реально стоит за этими цифрами.

У Беларуси минус 6,975 млрд USD в торговле товарами. Это чем-то грозит?

Некоторые медиа синеокой тиражируют страшилку о дыре в торговле товарами. Формальный повод для этого есть. Разница между ввозом и вывозом товаров составила 6,975 млрд USD в экв.

Однако ведет ли это к значительным последствиям для белорусского рубля и экономики страны? Краткий ответ — нет.

Дело в том, что кроме торговли товарами у любой страны есть торговля услугами, в которой у Беларуси стабильное превышение экспорта над импортом.

По данным НБРБ негативное сальдо внешней торговли за 11 месяцев составило всего 1,310 млрд USD (данные за 12 месяцев выйдут в конце февраля). Этот дефицит меньше чистого притока прямых иностранных инвестиций за 9 месяцев (+1,806 млрд USD).

А есть ли угрозы дестабилизации со стороны потребительского спроса, который сильно ориентирован на импорт?

Никак нет. Банки Беларуси заметно урезали выдачу кредитов физлицам.

По данным регулятора выдача кредитов физлицам за 2025 год составила 16,296 млрд BYN. Это на 3,0% меньше, чем в 2024 году даже без учета инфляции.

Выдачи потребительских кредитов снизились на 1,8% г/г до 12,673 млрд BYN, а выдачи жилищных упали на 6,9% г/г до 3,558 млрд BYN.

Раньше драйвером кредитования «физиков» выступал потребительский сегмент. Однако и тогда темпы прироста потребительского кредитования были ниже уровня официальной инфляции.

Прошлой зимой регулятор рекомендовал коммерческим банкам отказаться от активного наращивания потребительского кредитования в ущерб поддержке субъектов хозяйствования.

А может быть ждем ускорение инфляции?

Тоже непохоже. В отличие от РФ, где цены подскочили на фоне повышения НДС, в РБ ничего подобного не произошло.

Прибавка в ценах по Беларуси за январь-2026 составила всего 0,46% после 0,69% в январе-2025. Размер инфляции на старте 2026 года стал самым низким за 2010-ые и 2020-ые гг.

Характерно, что в непродовольственных товарах высока доля импортной продукции, а в продовольствии она относительно низка. Возможное объяснение этого феномена — дешевый импорт непродовольственных товаров, расчеты за которые шли в CNY, USD и EUR.

Вот вам и неочевидная роль импорта в сдерживании инфляции внутри страны. Иногда отрицательное сальдо может работать в позитивном направлении и хорошо влиять на макропоказатели.

Подписывайтесь на banki24

Telegram Viber Instagram