Скоро белорусы почувствуют работу Нацбанка

Регулятор возвращается на рынок ликвидности. Это четко отразится на состоянии дел в экономике.

Сразу после нового года завершается полуторагодовой отказ Нацбанка от операций регулирования ликвидности. Так, постоянно доступные операции будут проходить в форме кредитов и депозитов.

Напомним, в июле-2022 НБРБ объявил, что для стимулирования перераспределения ресурсов на финансовом рынке приостанавливает аукционные операции по поддержке и изъятию ликвидности на срок 7 дней в форме аукционов процентных ставок до принятия отдельного решения.

В условиях профицита ликвидности, который существует сейчас, декабрьское решение значит, что Нацбанк будет изымать «лишние» деньги из системы в случае необходимости. Анонсировано и возобновление операций на открытом рынке на аукционной основе.

В преломлении на рынок кредитования из этого следуют более умеренные темпы оного в 2024 году. Вероятен и дальнейший ползучий рост процентных ставок, ибо расчетные величины стандартного риска (РВСР) уже увеличили с декабря.

Еще одна важная вещь: ставка по депозиту овернайт составит 4% годовых, ставка по кредиту овернайт — 10,5%. Заметим, что пока они равны 8,5% и 10,5% соответственно.

Официальный прогноз по инфляции на 2024 год — в пределах 6%. То есть реальная ставка по депозитам овернайт скорее всего будет отрицательной (номинал ниже темпов инфляции). Тогда у банков останется стимул вливать деньги в экономику в виде кредитов.

С 1 января с 16% до 18% вырастет норматив отчислений в фонд обязательных резервов по средствам в валюте. Рост норматива отчислений в фонд обязательных резервов преследует двоякую цель.

Во-первых, это дальнейшее снижение привлекательности валютных депозитов для банков, т. к. такие деньги становятся для них более дорогими и неудобными. Ставки по депозитам в долларах и евро с существенной вероятностью понизятся.

Во-вторых, фонд обязательных резервов формируется в BYN. Из этого следует, что часть рублей в 2024 году будет уходить из активного оборота.

Тем самым долгоиграющий профицит ликвидности будет постепенно рассасываться, востребованность белорусского рубля вырастет, повысится уровень ставок на рублевом межбанковском рынке, замедлятся темпы монетарной инфляции, увеличится степень влияния Нацбанка на процессы в денежно-кредитной сфере.

Следующим шагом со стороны регулятора (в 2024 году или позже) может стать возвращение ставки по депозиту овернайт на уровень выше ожидаемых темпов инфляции. Таким образом, банки получат альтернативу рисковому кредитованию — практически безрисковое хранение денег на депозитах в НБРБ.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!