Беларуси грозит перегрев экономики и девальвация
Официальные прогнозы по росту цен скорее всего будут сорваны. По некоторым признакам экономика начинает движение в новый 2014 год.
В основных направлениях
Еще 12 августа глава НБРБ Павел Каллаур не исключал, что власти смогут уложиться в собственный прогноз по инфляции. Тогда Каллаур заявил, что «в оставшиеся до конца года месяцы годовая инфляция будет находиться в пределах 5–5,3%».
Последовавшая после выборов девальвация белорусского рубля, рекордный обвал ЗВР и огромный отток депозитов из банков смешали карты регулятору. Статистика по инфляции за сентябрь вышла обескураживающей.
Сводная инфляция в сентябре составила 0,94%, но одновременно базовая инфляция достигла 1,36%. Базовая инфляция — это рост цен без учета позиций, на которые распространяется госрегулирование, и без позиций, цены на которые скачут по сезону (фрукты и овощи).
Получается, что в сентябре свободные и менее волатильные цены выросли быстрее, чем несвободные и волатильные. Это плохой знак для любого центробанка, обычно он говорит, что в экономике начинает раскручиваться инфляционная спираль.
Базовая инфляция за месяц в размере 1,36% — это много или мало? Если сравнить данный показатель с другими месяцами, то окажется, что в
Ситуация была хуже лишь в феврале
Мрачная картина открывается, если перевести инфляцию в годовые темпы. В августе сводная инфляция в годовом выражении была равна 5,6%, а в сентябре подскочила до 6,1%, базовая инфляция выросла с 4,3% до 5,4%. При этом целями Нацбанка на 2020 год были 5% и 4% соответственно.
Власти утвердили и поквартальную разбивку инфляции. За 9 месяцев сводный рост цен не должен был превысить 3,6%, базовый — 3,3%. По факту получилось 4,7% и 5%.
Так как для 4 квартала характерна более высокая инфляция, чем для июля—сентября, уже можно говорить, что официальный прогноз по ограничению инфляции будет сорван. Вопрос состоит лишь в размере этого срыва — на сколько процентных пунктов реальный рост цен превысит прогнозный.
Впервые с 2014 года Нацбанк не укладывается в официальный прогноз по инфляции. Что же стало причиной таких чрезвычайных событий?
Судя по всему, смена кадров в правительстве в начале лета привела к корректировке экономической политики. Премьер Головченко и его команда собираются во что бы то ни стало не допустить падения ВВП по итогам года. Эта задача скорее всего невыполнима, но в ходе попыток достичь цели можно наломать немало дров.
Потенциальный перегрев белорусской экономики отражается в нескольких индикаторах. Наиболее показательные из них — динамика складских запасов и сопоставимая динамика базовой инфляции в Беларуси и России.
Складские запасы несколько месяцев подряд накапливаются по графику кризисного 2015 года. Спрос на продукцию белорусской промышленности остается слабым, но предприятия продолжают омертвлять оборотные средства на складах.
В нормальной ситуации динамика базовой инфляции в Беларуси синхронизирована с изменениями в России. Однако в августе и сентябре в РБ начался резкий рост базовой инфляции, чего не фиксировалось в РФ. У нас годовая инфляция ускорилась с июля с 3,8% до 5,4%, а в России — только с 3% до 3,3%.
Базовая инфляция в России немного ускоряется за счет понижения базы сравнения по 2019 году, а в Беларуси значимый рост пошел и за счет негатива в
Момент истины может наступить 14 октября. В этот день Нацбанк примет решение по размеру ставки рефинансирования. На сегодня она равна 7,75% годовых. Фон для снижения ставки явно негативный. Если под давлением лоббистов из правительства ставку
Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!