ЗВР Беларуси обвалились как никогда раньше. Повторится ли такое в апреле?

Нацбанк шокировал многих белорусов, когда опубликовал данные о состоянии золотовалютных резервов. Такого падения резервов не было ни разу за весь период ведения статистики. Неужели в апреле нашу страну ждет повторение этого кошмара?

По состоянию на 1 апреля ЗВР Беларуси составили 7,786 млрд USD. Это значит, что всего за месяц резервы властей сократились на 1,018 млрд USD (на 11,6%).

Такого крупного сокращения ЗВР не фиксировалось ни разу с января 2003 года. Именно за этот период сегодня доступна статистика по официальным резервам.

Предыдущий рекорд принадлежал январю 2018 года. Тогда резервы упали за месяц на 837,9 млн USD. В январе-2018 Беларусь погасила основной долг и выплатила последний купон (800+35,8 млн USD) по евробондам 2011 года.

Уже в феврале-2018 ситуация была исправлена. Минфин успешно разместил новые евробонды — на 600 млн USD. В результате к 1 марта ЗВР выросли на 616,1 млн USD.

Если исключить январь 2018 года и брать только кризисные периоды, то самым плохим месяцем для резервов был декабрь 2014 года. В тот период ЗВР усохли на 760,8 млн USD.

Почти все сокращение ЗВР в марте 2020 года пришлось на такой компонент, как «резервные активы в иностранной валюте». Эта статья резервов снизилась на 1,017 млрд USD.

Остальные части ЗВР изменились мало. Монетарное золото упало на 4,9 млн USD, специальные права заимствования — на 0,4 млн USD, а прочие активы подросли на 4 млн USD.

Однако валютные интервенции и погашение валютных долгов идут как раз за счет активов в иностранной валюте. Поэтому рекордное падение ЗВР страны целиком объясняется паникой на валютном рынке и закрытием обязательств Нацбанка и Минфина.

Нацбанк указал, что в марте правительство и регулятор погасили валютные долги на 226,5 млн USD. Это относительно небольшая сумма: в феврале кредиторы Беларуси получили от МФ РБ и НБРБ 383,5 млн USD, в январе — 556 млн USD.

Значит основная нагрузка пришлась на внутренний валютный рынок, где резиденты скупили у банков аж 897,2 млн USD. Причем главный вклад внесли предприятия.

Немного смягчить удар по ЗВР позволили валютные доходы бюджета. По инерции размер нефтяных пошлин был относительно велик, так как ставка высчитывалась по ценам на нефть с середины января по середину февраля.

Еще немного валюты принесли облигации Минфина. С 1 марта по 1 апреля МФ РБ распродало до конца 2 старых выпуска (265-й и 266-й), что прибавило в копилку властей 35,1 млн USD.

Повторится ли кошмарный март в апреле?

Скорее всего нет и на это есть комплекс причин. Во-первых, на апрель приходится период выплаты квартальных налогов и годовых дивидендов госкомпаний. У предприятий временно становится меньше рублей, которые уплывают Минфину. Значит и средств на покупку валюты у юрлиц будет меньше.

Во-вторых, на мировом рынке отскочили с минимумов цены на нефть. Российский рубль уже не находится под таким жестким давлением, как в марте. Значит давление меньше и на Нацбанк Беларуси. Перевернуть ситуацию к худшему может разве что провал новой сделки ОПЕК+ 9—10 апреля.

Ставки нефтяных пошлин в апреле высчитываются по ценам на нефть с середины февраля по середину марта. Реальные проблемы с поступлением валютных доходов бюджета ожидаются в мае. В этот период ставка пошлины будет высчитываться по данным середины марта — середины апреля.

На текущей неделе объемы торгов на бирже существенно сократились по сравнению с мартовскими. Следовательно, интервенции Нацбанка пока выглядят гораздо меньшими, чем месяцем раньше.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!