Минфин России резко увеличит скупку долларов на бирже
С 2018 года Минфин увеличит давление на курс рубля с помощью операций по скупке валюты на Московской бирже.
Объем интервенций, которые начались в 2017 году и декларировались как способ защитить рубль от чрезмерного укрепления, может вырасти втрое, прогнозирует Райффайзенбанк.
Увеличить скупку долларов поможет новая редакция бюджетного правила, согласно которому в валюту конвертируются все доходы, полученные государством от цен на нефть выше 40 долларов за баррель.
За 9 месяцев таких операций Минфин уже смог накопить около 7,5 млрд долларов, потратив на эти цели больше 400 млрд рублей.
Сейчас объем скупки валюты (формула интервенций) фактически привязан к цене нефти не в долларах, а в рублях: иными словами, при одинаковой стоимости барреля чем выше курс рубля — тем меньше валюты может покупать Минфин, и наоборот — если рубль слабеет, интервенции растут.
С 2018 года от этой формулы решено отказаться — объем скупки долларов будет зависеть исключительно от долларовой цены нефти. Такой механизм заложен в бюджет 2018–20 гг, который был подготовлен правительством, а на прошлой неделе — одобрен Госдумой в первом чтении.
Это «позволит Минфину при прочих равных покупать в разы больше валюты, чем сейчас», предупреждает Райффайзенбанк.
Так, при 50 долларов за Urals (средняя цена с начала года) разница будет более чем трехкратной: по старому правилу Минфин купил бы 6,8 млрд долларов за год, а
В результате в бюджет уйдет 88% всего притока в РФ иностранной валюты
В результате даже при стабильной нефти доллар подорожает до отметок выше 65 рублей, прогнозирует Райффайзенбанк. Фактически страна будет жить при курсе, который соответствует цене в 40 долларов за баррель.
Операции Минфина выглядят как «масштабная государственная спекуляция на валютном рынке с целью манипулирования курсом», считает начальник операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук.
Дело в том, что бюджет сверстан с «дырой», которая покрывается за счет займов и Резервного фонда. При этом дополнительные доходы, которые могли бы пойти на покрытие дефицита, вместо этого уходят в доллары.
В конце года собранная на рынке валюта будет зачислена в Резервный фонд, после чего — снова продана за рубли, которые уйдут на покрытие дефицита бюджета уже 2018 года.
«Купим сейчас, пока доллар дешев, с тем чтобы продать потом, когда вырастет», — описывает принцип Романчук.
Причем продавать валюту Минфин будет центробанку, а эти операции проходят за счет эмиссии рублей: ЦБ «печатает» сумму по курсу и направляет в бюджет, добавляет он.
Источник: finanz.ru