НБРБ: настроения в экономике улучшаются, а инфляционные ожидания падают

На этой неделе Нацбанк вернулся к публикации данных мониторинга предприятий, которые перестал давать с августа 2014 года. Свежая статистика регулятора показала, чтó предприятия думают о текущем моменте и ближайшем будущем.

Для отслеживания экономической активности в стране НБРБ на основе ежемесячного опроса около 1 700 предприятий рассчитывает сводный индекс экономических настроений. Этот индекс представляет собой среднее геометрическое индексов настроений в промышленности, строительстве, торговле и на транспорте.

При расчете сводного индекса в качестве весов для названных видов деятельности Нацбанк берет их доли в ВВП. Затем в НБРБ проводят корректировку данных на сезонность, так как настроения предприятий имеют выраженные пики в середине года и ямы в начале и в конце.

Так вот, в июне 2017 года сводный индекс экономических настроений, уточненный на сезонность, впервые с лета-2014 пересек нулевую черту и составил небольшое, но положительное значение — плюс 0,7. В июне-2016 сводный индекс настроений был равен минус 7,6.

Впрочем, среднее значение сводного индекса за весь период наблюдений (2005—2017 гг.) составляет +4,5. Поэтому с точки зрения предприятий скорее можно говорить о начале нормализации ситуации, чем об окончательном выходе из кризиса.

Среди 4 индексов по видам деятельности, с помощью которых Нацбанк считает сводный, самым высоким в июне-2017 был индекс настроений в промышленности — +9,4. В июне-2016 индекс настроений в промышленности был равен +2,2.

Среднее значение индекса с 2005 года для промышленности составляет +5,8. Среди 4 видов деятельности промышленность была единственным, в котором конъюнктура превысила усредненное многолетнее значение.

Индекс настроений в торговле на июнь-2017 составил минус 0,3, что означает легкое преобладание пессимистичных оценок у предприятий. Иными словами, предприятия торговли дали больше ответов, что условия их работы изменились в худшую сторону, чем ответов, что условия улучшились.

Среднее историческое значение индекса настроений в торговле равно +13,1. В июне-2016 индекс для торговли находился на отметке минус 1,9. Сезонно сглаженный индекс настроений торговли упал до нуля в конце 2014 года и с тех пор колеблется в диапазоне от минус 5 до +5.

Самым низким является индекс настроений в строительстве — минус 20,4 в июне-2017 (и минус 36,6 в июне-2016). Среднее значение индекса за 2005—2017 гг. составляет минус 4,8. Хотя теперь индекс настроений находится ниже нуля, дно настроений было преодолено в 1-ой половине 2016 года. Тогда индекс откатывался ниже минус 40. Со 2-ой половины 2016 года линия настроений в строительстве пошла на улучшение.

Индекс настроений на транспорте в июне-2017 составил минус 11 (в июне-2016 был равен минус 19,5). Среднее значение индекса за 2005—2017 гг. находится на уровне минус 3,2. Индекс настроений предприятий транспорта лежит в области негативных значений уже четвертый год. Дно индекса было достигнуто в середине 2015 года.

Результаты опросов Нацбанка также свидетельствуют о замедлении инфляционных ожиданий предприятий. Если в июне-2016 32% опрошенных высказались, что в ближайшие 3 месяца потребительские цены будут расти быстрее, чем сейчас, то в июне-2017 эта доля упала до 17,9%. Такого низкого показателя уверенных в ускорении цен не отмечалось с лета 2006 года.

Одновременно резко вырос удельный вес опрошенных, которые считают, что потребительские цены в ближайшие 3 месяца не изменятся — с 14,3% в июне-2016 до 27,1% — в июне-2017. Последний раз более высокая доля тех, кто рассчитывал на сохранение цен, была зафиксирована в сентябре 2006 года.