Fitch и Сбербанк имеют разные взгляды на долговое будущее Беларуси

Завершение нефтегазового спора между Беларусью и Россией вроде бы произошло. Но окончательно туман около договоренностей на высшем уровне так и не рассеялся. В этой связи трактовки апрельских событий могут немало отличаться в зависимости от источника, который оценивает итоги переговоров.

По мнению аналитиков российского Сбербанка, можно сказать, что договоренности между Лукашенко и Путиным снимают для Беларуси остроту вопроса по поиску внешнего финансирования в 2017 году и частично — в 2018-ом. При этом, по оценкам Сбербанка, восстановление дружеских отношений с Москвой открывает для Минска дорогу для иного (кроме кредитов) источника заимствований.

Ведь в январе 2018 года Беларуси предстоит погасить основной долг по 7-летним евробондам, которые были выпущены на сумму 800 млн USD. Специалисты Сбербанка считают, что разрешение нефтегазового спора снижает градус неопределенности относительно будущего белорусской экономики. Поэтому в Сбербанке ожидают, что для рефинансирования долга по еврооблигациям Беларусь может выйти на рынок уже в ближайшие месяцы.

Согласно оценкам аналитиков Сбербанка, прямая финансовая помощь Беларуси от России составит около 1,6 млрд USD. В эту сумму они включают межгосударственный кредит на 1 млрд USD из российского бюджета, а также 2 транша кредита ЕФСР по 300 млн USD каждый.

В противовес Сбербанку, аналитики Fitch Ratings пока не уверены в том, что Беларусь справится с погашением валютных долгов в 2017 году. В Fitch отмечают, что возобновление выплат от ЕФСР и урегулирование нефтегазового спора уменьшает, но не устраняет неопределенность вокруг способности Беларуси реализовать план финансирования на 2017 год.

Аналитики рейтингового агентства считают, что улучшение доступа к внешним источникам финансирования и снижение давления на валютные доходы поддержат стратегию по проведению выплат по евробондам в январе 2018 года. В то же время, в Fitch остались при мнении, что экономика Беларуси будет в рецессии и в 2017 году.

В Fitch располагают информацией о планах властей по погашению валютного долга в 2017 году. В соответствии с этими планами предполагается увеличение недолговых доходов государства в валюте до 1,8 млрд USD в 2017 году. Примечательно, что в 2016 году такие недолговые валютные доходы составили 1,2 млрд USD.

Также аналитики Fitch высказали свое мнение о предполагаемой сумме поступлений по кредиту ЕФСР. По оценкам Fitch, выплаты Беларуси из средств ЕФСР за 2017 год составят 1 млрд USD.

Дополнительно в Fitch сообщили, что их прогнозы и оценки не учитывают получение кредита МВФ. По мнению аналитиков агентства, сроки достижения какого-либо соглашения с МВФ являются в высокой степени неопределенными.