Объем ЗВР Беларуси на 1 ноября останется стабильным

В октябре правительство Беларуси так и не получило очередной транш кредита ЕФСР. Размер третьего транша согласно матрице к кредиту должен был составить 300 млн USD. Как же власти справлялись без внешней финансовой подпитки?

Ответ на этот вопрос одновременно и прост, и сложен. Во-первых, на октябрь, как и на любой первый месяц квартала, выпадает период уплаты налогов за квартал предыдущий. Во время налоговой недели в двадцатых числах месяца организации вынужденно продают валютную выручку в повышенных объемах, чем активно пользуются банки и власти.

К примеру, в июле текущего года юрлица-резиденты на чистой основе продали 140,9 млн USD, в апреле — 115,9 млн USD. Судя по тому, что белорусский рубль за октябрь укрепился к доллару и евро, сопоставимого сальдо нетто-продажи валюты (от 100 млн USD) стоит ожидать и по итогам прошлого месяца.

Во-вторых, ввиду укрепления белорусского рубля к доллару явно продолжилась сдача валюты населением. Исходя из практики предыдущих месяцев, за октябрь банки, а через них — и НБРБ, могли получить у физлиц не менее 200 млн USD на нетто-основе.

В-третьих, в октябре активными игроками на рынке внутренних заимствований остались Минфин и Нацбанк. В этом месяце Минфину нужно было вернуть кредиторам облигационный долг на сумму 143 млн USD, Нацбанку — около 250 млн USD. Естественно, что с процентами оба ведомства были должны куда больше, но минимальную сумму к возврату можно оценить в 400 млн USD.

Что характерно, в октябре Минфин не эмитировал свои валютные облигации по закрытой подписке, а ограничился лишь размещением ценных бумаг через биржу. Из этого источника министерство смогло собрать 46,2 млн USD.

Конечно, эта сумма в разы меньше искомых 143 млн USD. Однако дело в том, что 100 млн USD из указанного к погашению валютного долга представляли собой облигации, выкупленные Беларуськалием. Данный выпуск облигаций Беларуськалий приобрел в 2015 году взамен еще более старого, сбытого компании государством в 2011 году.

Вполне возможно, что в октябре государство как собственник Беларуськалия нашло новое решение проблемы с рефинансированием долга перед предприятием. На таком фоне примечательным выглядит президентский указ об уменьшении ставки экспортной пошлины на калийные удобрения — с 55 до 45 евро за тонну с 1 октября по 31 декабря. Предприятию могли частично компенсировать финансовые потери.

Нацбанку, со своей стороны, удалось разместить за октябрь облигации на 243,5 млн USD и 205,5 млн EUR. Таким образом, с октябрьскими долгами регулятор расплатился сполна.

А ведь в октябре в бюджет продолжили поступать еще и пошлины от экспорта нефти и нефтепродуктов. Таковых, невзирая на частичное эмбарго Транснефти, за счет более высоких, чем в начале года, цен на сырье могло набраться до 40–50 млн USD.

Между 1 октября и 1 ноября цены на монетарное золото на мировом рынке упали на 3–4%. Впрочем, падение стоимости золота в составе ЗВР по методологии МВФ Нацбанк мог полностью компенсировать за счет переброски золота, учитываемого в резервах в национальном определении.

В общем, критической нужды в получении транша от ЕФСР белорусские власти в октябре не испытывали. Но уже в ноябре—декабре эти деньги для сохранения ЗВР на приемлемом уровне придутся весьма кстати.