Из-за чего в Беларуси в июне рекордно выросла наличная денежная масса?

Данные Нацбанка свидетельствуют о том, что в период между 1 июня и 1 июля сумма наличных денег в обороте (агрегат М0) увеличилась на 2 639 млрд BYR, или 18,5%. Рост агрегата М0 стал крупнейшим за последние несколько лет как в абсолютном, так и в относительном выражении.

Отдельные обозреватели поспешили объявить столь резкий рост М0 тревожным знаком, намекая на нетипичный характер этого явления. 27 июля Нацбанк опубликовал свой статистический бюллетень за январь—июнь, и у широкой публики появилась возможность проверить свои догадки.

В самом деле, показатели состояния наличного денежного оборота говорят о том, что за июнь сальдо между выдачей наличных денег банками и поступлением денег в банки сложилось положительным и составило 2 729 млрд BYR. В июне 2015 года сальдо имело отрицательный знак и было равно минус 68 млрд BYR.

Нетипичным в плане величины эмиссионного результата июнь выглядел и на фоне других месяцев 2016 года. Так, за январь разница между выдачей и поступлением наличных денег составила минус 908 млрд BYR, за февраль — 1 млрд BYR, за март — 143 млрд BYR, за апрель — 789 млрд BYR, за май — минус 191,6 млрд BYR.

Может быть, рост суммы наличных рублей в обращении образовался по причине активной продажи иностранных валют в обмен на национальную? Нет, хотя сальдо выдачи и поступления денег от проведения валютообменных операций сложилось положительным, в июне оно оказалось много меньшим, чем в мае — 2 391 млрд BYR против 4 380 млрд BYR.

Не отмечалось ощутимого роста выдачи денег со срочных вкладов населения. Если в мае физические лица изъяли с депозитов 2 921 млрд BYR, то в июне — 3 083 млрд BYR. Начиная с февраля, месячная выдача наличных денег со срочных вкладов колеблется в узком коридоре — 3,0–3,3 трлн BYR ежемесячно.

Иная ситуация сложилась с выдачей наличности с текущих (расчетных) банковских счетов физических лиц. В мае она была равна 20 727 млрд BYR, а в июне увеличилась до 25 102 млрд BYR, или на 21,1%.

Вероятнее всего, причина такого роста проста. Во-первых, абсолютное большинство расчетных банковских счетов населения являются обыкновенными карт-счетами. Во-вторых, с 1 июля в Беларуси проводится деноминация денежной единицы. Многие банки не гарантировали корректную работу выпущенных карточек в период с вечера 30 июня до утра 4 июля. Очевидно, население предпочло создать «стратегический» запас наличности, опустошая банкоматы.

Таким образом, если власти и приложили руку к взрывному росту наличности, то весьма опосредованно. К тому же, этот рост не несет за собой последствий в виде разгона инфляции.