Эпический крах Deutsche Bank

Кризис назревал почти 10 лет, но теперь судьба самого важного финансового института Европы, кажется, предрешена. После серии нелицеприятных скандалов, неудачных решений и печальных событий акции Deutsche Bank за год подешевели на 48%, упав к рекордному минимуму на уровне 12.60 долларов. Но в долгосрочной перспективе нисходящая спираль немецкого банка выглядит еще более впечатляюще. 

Рыночная капитализация банка со 147-летней историей за плечами не превышает 15.8 млрд долларов, а текущая стоимость акций — это всего лишь 8% от пиковой цены, достигнутой в мае 2007 года.

Начало конца

Если Lehman Brothers и Bear Stearns умерли быстро и без мучений, агония Deutsche Bank началась уже давно, а кончина его будет страшной и болезненной. Инвестиционно-банковское подразделение считается одним из крупнейших в мире, сопоставимых с подразделениями Goldman Sachs, JP Morgan, Bank of America и Citigroup. Однако в отличие от этих банков, Deutsche Bank так никогда и не оправился от ран, нанесенных мировым финансовым кризисом.

Это парадокс, потому что в 2009 году исполнительный директор компании Йозеф Аккерман гордо сообщил о том, что у Deutsche Bank достаточно денег, и он переносит кризис значительно лучше своих конкурентов. Однако, как выяснилось, банк на самом деле скрывал 12 млрд убытков, чтобы избежать государственной помощи на кабальных условиях. 

В неспокойное кризисное время банку удалось заработать немного денег, и то в основном за счет манипуляций со ставкой Libor. Эти выгоды оказались призрачными и недолгими, поскольку по итогам судебного разбирательства банку придется выплатить рекордный штраф в размере 2.5 млрд долларов.

В конце концов банку пришлось признать, что ему нужен дополнительный капитал. В 2013 году он привлек 3 млрд долларов за счет выпуска прав, заявив, что это этих денег ему хватит. В 2014 году, как ни странно, банк не остановился на достигнутом и привлек еще 1.5 млрд капитала, а потом еще 8 млрд.

Череда несчастий

В последние годы Deutsche Bank отчаянно пытается перестроиться. Со времен финансового кризиса банк сменил множество директоров, последняя попытка реструктуризации, инициированная со-исполнительным директором Джоном Крианом в октябре 2015 года, включает в себя масштабную реорганизацию операций и сокращение штата. Сейчас банк находится в процессе закрытия операций в 10 странах; 9000 человек оказались на улице. Вот тут и начинается новейшая история проблем Deutsche Bank — за последние шесть месяцев события развивались стремительно и драматично.

В начале года Deutsche Bank объявил о том, что в 2015 году убытки достигли рекордной суммы в 6.8 млрд евро. Криан тут же затеял масштабную рекламную кампанию, заявляя о том, что банк «нерушим, как скала». Даже министр финансов Германии Вольфганг Шойбле лез из кожи вон, убеждая всех, что у него «нет никаких опасений» относительно Deutsche Bank. На самом деле кризис уже был в самом разгаре.

Далее, в диапазоне считанных недель произошли следующие события:

• 16 мая 2016 года: Berenberg Bank предупреждает о том, что проблемы DB могут быть «неразрешимыми», и отмечает, что заемные средства превышают размер активов DB более чем в 40 раз.
• 2 июня 2016 года: два бывших сотрудника экс-DB обвиняются в манипуляциях с процентными ставками в рамках текущего расследования по делу Libor. Между тем, Управление по финансовому регулированию и надзору в Великобритании заявляет, что в скандале замешано по меньшей мере 29 сотрудников банка.
• 23 июня 2916 года: Брекзит наносит по DB мощный удар. Это крупнейший европейский банк в Лондоне, и 19% своей выручки он получает именно от деятельности в Великобритании.
• 29 июня 2016 года: МВФ публикует заявление о том, что «DB представляет собой ключевой системный риск».
• 30 июня 2016 года: Федрезерв объявляет о том, что DB не прошел стресс-тест в США из-за «плохого управления рисками и финансового планирования».

Не слишком похоже на «нерушимую скалу». А теперь, внимание вопрос, которому суждено повиснуть в воздухе: что случится с производными инструментами Deutsche Bank с номинальной стоимостью 52 трлн евро, если банк окажется банкротом?

Источник: www.forexpf.ru