Нацбанк прав: инфляция замедляется. Какие из этого следуют выводы?

6 ноября глава Нацбанка Павел Каллаур говорил, что в октябре инфляция может временно ускориться. Реальность оказалась лучше оценок регулятора.

В прошлую среду председатель правления Нацбанка провел брифинг для средств массовой информации. Брифинг был посвящен теме последних решений НБРБ — изменению ставки рефинансирования и ставок по операциям с ликвидностью.

Прогноз по инфляции сильнейшим образом влияет на работу по определению нейтральной ключевой ставки. Поэтому Каллаур не единожды возвращался к оценке роста потребительских цен.

Тогда глава Нацбанка заявил, что по итогам октября инфляция может временно ускориться, однако к концу 2019 года темпы инфляции все равно замедлятся до 5%. Таким образом, отставка руководства Нацбанка откладывается как минимум на год.

11 ноября Белстат обнародовал официальные данные о потребительской инфляции. Эта статистика вышла позитивнее, чем ожидали в Нацбанке. Сводная инфляция в годовом выражении составила 5,3% — не выше, чем в сентябре.

Сводная инфляция представляет собой усредненный показатель из 400+ позиций в составе индекса цен. Удельные веса каждой позиции определяются ежегодно на основе обследований населения по уровню жизни. Другими словами, как белорусы отвечают в анкетах Белстату, так статорганы потом перевзвешивают общий индекс потребительских цен.

В составе сводного индекса около 20% позиций — это товары и услуги, по которым на цены и тарифы может влиять государство. Еще порядка 7% — это позиции, цены на которые сезонно скачут. Типичные представители этой категории — фрукты и овощи.

Для очистки сводной инфляции от влияния госрегулирования и сезонных скачков используется базовый индекс потребительских цен. Сравните: если в октябре сводная инфляция составила 0,54%, то базовая — 0,24%. Сводная инфляция с начала 2019 года достигла 3,9%, базовая — 3,3%.

Базовая инфляция в годовом выражении за октябрь-2019 составила 4%. Это минимум за последние 12 месяцев. За счет высокой базы прошлого декабря базовая инфляция к концу текущего года может опуститься ниже 3,5%.

Схожим образом развивается ситуация в России. Сводная инфляция в РФ за октябрь составила 0,1%, за 10 месяцев — 2,4%, за скользящий год — 3,8%. Базовый индекс потребительских цен в октябре прибавил 0,2%, за 10 месяцев — 2,8%, за скользящий год — 3,7%.

Темпы базовой инфляции в Беларуси и России синхронизировались. Общее направление по росту цен на ближайшие месяцы — замедление. Судя по всему, мы еще увидим в 2020 году снижение ключевых ставок как у нас, так и у восточных соседей.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!