Какими будут курс рубля и ставка рефинансирования в 2020 году?

5-го числа были опубликованы прогнозные документы на будущий год, а 6 ноября Нацбанк решил понизить ставку рефинансирования. Что в связи с этим ждет простых белорусов?

В прошлый вторник стали доступны официальные тексты указов о параметрах прогноза на 2020 год и об основных направлениях денежно-кредитной политики. В указе о прогнозе-2020 президент поручил Нацбанку совместно с правительством принять необходимые меры по ограничению темпов годовой инфляции в пределах 5% к концу года. Аналогичная цель прописана в основных направлениях денежно-кредитной политики.

В среду правление Нацбанка решило снизить ставку рефинансирования с 20 ноября на 0,5 п.п. — до 9% годовых. В качестве аргументации к этому решению НБРБ указал, что в конце 2019 года и в течение всего 2020-го ускорения роста цен не ожидается и «инфляция будет находиться вблизи 5%».

По оценкам НБРБ, даже после снижения ключевой процентной ставки характер денежно-кредитной политики в Беларуси останется нейтральным. Это значит, что монетарная политики с одной стороны не будет разогревать экономический рост, а с другой — не будет тормозить рост ВВП.

Нацбанк особо отметил, что в последующем процентные ставки по инструментам регулирования ликвидности «будут изменяться одновременно со ставкой рефинансирования на соответствующую величину».

В обоснование принятого решения глава НБРБ Павел Каллаур сообщил, что ширина коридора ставок, которую задают ставки по инструментам регулирования ликвидности, 20 ноября снижается с 2,5 до 2 п.п. При этом сохраняется симметричность данного коридора относительно ставки рефинансирования.

По оценкам Нацбанка, в ближайшее время остаются фундаментальные предпосылки для уменьшения роста потребительских цен. Специалисты НБРБ считают, что тенденция замедления монетарной инфляции продолжится.

Согласно основным направлениям денежно-кредитной политики широкая денежная масса к концу 2020 года вырастет на 8–11%, что меньше, чем по ОНДКП-2019 (9–12%). Внешняя среда также «будет благоприятной для динамики цен в Беларуси».

В 2020-м ставка рефинансирования останется центром коридора, который задают ставки по операциям регулирования ликвидности. При этом согласно ОНДКП-2020 «предусмотрено постепенное сужение коридора процентных ставок».

С учетом ноябрьских высказываний руководства Нацбанка сужение коридора ставок с высокой вероятностью значит, что снижение ставки рефинансирования продолжится в 2020 году. Этому процессу могут помешать лишь экономические шоки извне Беларуси.

В заявлении главы Нацбанка от 6 ноября содержится высказывание о динамике курса рубля. По расчетам регулятора, «в среднесрочном периоде ожидается сохранение дезинфляционного влияния со стороны курса белорусского рубля».

В переводе с нацбанковского языка на обычный это означает, что реальный курс рубля останется крепким. Другими словами, номинальная девальвация белорусского рубля будет отставать от роста цен в Беларуси.

Пределы обесценения белорусского рубля обозначил министр финансов Максим Ермолович. Известно, что бюджет-2020 был рассчитан по курсу 2,2447 BYN за 1 USD. 5 ноября глава Минфина отметил, что это «не какая-то плановая девальвация белорусского рубля», а «наиболее стрессовый сценарий оценки курса».

Судите сами: в бюджет на 2019 год закладывался средний курс 2,2160 USD за 1 USD, а по факту за 10 месяцев средний курс составил 2,0934 USD за 1 USD. «Недолет» до шокового сценария составил 5,86%. Сохранить устойчивость белорусского рубля в текущем году помогает чистое предложение валюты со стороны предприятий и населения.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!