Рынок депозитов и движение денежной массы в первом квартале 2019 года

Нацбанк Беларуси опубликовал статистику по широкой денежной массе на 1 апреля. Рассмотрим, как менялись ее компоненты и куда пришел рынок депозитов.

Данные регулятора по денежной массе существуют в двух разрезах — по состоянию на первое число месяца и в среднем за месяц. В нашем анализе мы будем оперировать показателями из обоих наборов данных.

Согласно основным направлениям денежно-кредитной политики прирост средней широкой денежной массы (ШДМ) к концу 2019 года должен быть ограничен 9–12%. В течение первого квартала наблюдалось ускорение роста средней ШДМ — от 8,9% в январе до 12,2% в марте.

Промежуточной целью денежно-кредитной политики НБРБ является удержание роста средней ШДМ в необходимых минимальных пределах. Поэтому, если ускорение динамики денежной массы продолжится во втором-четвертом кварталах, план по ограничению инфляции может быть сорван.

Широкая денежная масса состоит из нескольких компонентов — наличные деньги (агрегат М0), активная денежная масса (агрегат М1), рублевая денежная масса (агрегат М2*) и валютной части. Все рублевые денежные агрегаты включают в себя предыдущий.

С 1 января по 1 апреля налички в обороте стало на 0,2% меньше — 2 987 млн BYN. В 2018 году за тот же период агрегат М0 увеличился на 0,2%. В общем, по поводу колебания количества доступного кэша волноваться пока не стоит.

Агрегат М1 (активная денежная масса) помимо М0 включает в себя переводные депозиты населения и юрлиц. Переводные депозиты — это остатки на карт-счетах белорусов и на расчетных счетах предприятий.

За первый квартал 2019 года агрегат М1 сократился на 8,2%, за первый квартал 2018-го — на 10,1%. Это обычное уменьшение активной денежной массы по сезону. У населения падает зарплата относительно декабрьского максимума, а у предприятий вымывается оборотка после уплаты квартальных налогов в январе.

На 1 апреля 2019 года физлица хранили на переводных депозитах в белорусских рублях 2 579 млн BYN, юрлица — 2 347 млн BYN.

Кроме переводных в статистике по денежной массе есть и «настоящие» депозиты. Они входят в агрегат М2 и представляют собой средства, замороженные в банках на определенный срок, без права изъятия в любой момент.

За первый квартал 2019-го депозиты населения выросли на 5,3%, за первый квартал 2018-го — на 6,7%. К 1 апреля 2019 года их сумма достигла 4 223 млн BYN. В деньгах также наблюдалось замедление прироста вкладов — с 224,1 млн BYN в прошлом году до 212,1 млн BYN в текущем.

А вот по юрлицам отмечалось обратное. За январь—март 2019-го их срочные депозиты в белорусских рублях выросли на 7,1%, тогда как за 3 месяца 2018-го — только на 2%. На 1 апреля 2019 года организации хранили в банковской системе 3 606 млн BYN срочных рублевых депозитов.

Все валютные депозиты в банках Беларуси на 1 апреля составляли 11,5 млрд USD. Сюда относятся как счета до востребования, так и срочные вклады населения и организаций.

К концу первого квартала 2019 года заначки белорусов на счетах до востребования достигли 1 119 млн USD. С 1 января по 1 апреля они увеличились на 83,4 млн USD. В прошлом году рост за аналогичный период составил 112,4 млн USD.

Непрерывный рост остатков на валютных карт-счетах идет с ноября 2017 года. За это время белорусы пополнили счета до востребования на 501,6 млн USD. Данное явление можно связывать с ростом реальных зарплат населения в 2017—2019 гг.

По состоянию на 1 апреля предприятия держали на расчетных счетах 2 248 млн USD. Приток валюты на эти счета за первый квартал 2019 года составил 421,4 млн USD. В прошлом году отток за тот же период был равен 115,4 млн USD.

Срочные валютные депозиты населения к 1 апреля составили 6 154 млн USD. За 3 месяца они выросли на 56,6 млн USD против падения на 159,3 млн USD в 2018-м.

Обращает на себя внимание, что рост остатков на срочных валютных депозитах физлиц начался в декабре 2018 года. Скорее всего это связано с искусственным поднятием заработков населения на рубеже 2018—2019 гг.

Остатки на срочных валютных счетах юрлиц на 1 апреля составили 2 019 млн USD. За первый квартал 2019-го отток составил 131,9 млн USD, за первый квартал 2018-го — 17,5 млн USD.

Об этом и о многих других событиях в мире денег и финансов вы можете оперативно узнавать в наших группах в Telegram, Instagram и Facebook. Присоединяйтесь!