Курсы валют Нацбанка РБ
09 дек10 дек
1 USD 1,9746 1,9739 −0,0007
1 EUR 2,1262 2,0967 −0,0295
100 RUB 3,1155 3,1207 +0,0052
10 PLN 4,8036 4,7222 −0,0814

все курсы валют

Курсы валют ЦБ РФ
09 дек10 дек
USD 63,3901 63,3028 −0,0873
EUR 68,2458 67,2086 −1,0372
BYN 32,0881 32,1171 +0,0290
PLN 15,3994 15,1388 −0,2606

все курсы валют

Нацбанк Беларуси снижает процентные ставки. Что ожидать в ближайшие месяцы?

10 июня Нацбанк обнародовал свои решения о новом раунде снижения процентных ставок. С 1 июля должны уменьшиться ставка рефинансирования и ставки по операциям поддержания и изъятия ликвидности, с 1 августа — норматив расчета предельных процентных ставок по рублевым банковским вкладам населения.

Так, менее чем через три недели ставка рефинансирования упадет с 22% до 20% годовых, ставки по операциям поддержки ликвидности — с 27% до 25% годовых, ставки по операциям изъятия ликвидности — с 15% до 13% годовых. Поскольку максимальная процентная ставка по рублевым депозитам физических лиц сейчас фактически ограничена ставкой по кредиту овернайт, то с 1 июля она также должна снизиться на 2 процентных пункта — до 25% годовых.

С 1 августа состоится очередное урезание ставок по рублевым депозитам населения. Снижение коэффициента пересчета от ставки по кредиту овернайт к ставке по депозитам с 1,0 до 0,9 приведет к тому, что банкам будет невыгодно принимать от населения депозиты выше чем под 22,5% годовых. В противном случае банки понесут убытки по резервным требованиям, формируемым по штрафным нормативам.

Напомним, что с 1 мая ставка по кредиту овернайт, к которой привязаны ставки по рублевым вкладам, составляет 27% годовых. С 1 июля 2015 года по 30 апреля 2016 года она была равна 30%. Соответственно, в наибольшем выигрыше пока остаются те граждане, кто в январе—феврале открыл долгосрочные рублевые депозиты по максимально возможным фиксированным процентным ставкам. Сейчас этот «поезд» ушел, возобновление роста ставок по рублевым вкладам возможно только в случае чрезвычайно негативных событий в экономике Беларуси.

Также с 1 июля произойдет снижение предельных ставок по рублевым депозитам юридических лиц — с 21,6% до 20% годовых. Одновременно сократятся максимальные процентные ставки по рублевым кредитам: для юрлиц — с 27% до 25%, для физлиц — с 37,8% до 35%. За счет снижения ставки рефинансирования уменьшатся расходы бюджета и предприятий по обслуживанию льготных кредитов, ставка по которым привязана к ставке рефинансирования.

Чем руководствовался регулятор при принятии своих решений о смягчении процентной политики? В апреле, когда были озвучены предыдущие решения о снижении процентных ставок, Нацбанк мотивировал свои действия замедлением темпов роста денежной массы, нормализацией ситуации на депозитном и валютном рынке, сокращением инфляции, высокими реальными ставками по кредитам и депозитам. Тогда же в Нацбанке обещали продолжить снижать ставки, если условия будут складываться благоприятно.

В текущем решении также есть отсылки на замедление роста потребительских цен и денежной массы. Годовая инфляция с марта по май уменьшилась с 12,8% до 12,4%. Темпы прироста средней широкой денежной массы в годовом выражении упали с 26,0% до 18,9%.

Отдельно регулятор отмечает снижение стоимости ресурсов на денежном рынке. В самом деле, последний успешный аукцион по поддержанию ликвидности банков был проведен аж 20 апреля, а объемы изъятия ликвидности с тех пор только нарастали. К концу первой декады июня в банковской системе накопились «излишние» денежные средства на сумму порядка 12 трлн BYR. Ставки на межбанковском рынке опустились ниже 16% годовых, тогда как в марте они колебались между 29% и 30%. Все это создает предпосылки к снижению ставок по кредитам и депозитам.

Из того, что не вошло в текст пресс-релиза, но вероятно повлияло на принятие решений Нацбанка, можно выделить развитие ситуации на депозитном рынке. Статистика за май пока не опубликована, но скорее всего заданный в прошлые месяцы тренд не поменялся. Объем срочных рублевых депозитов населения мог незначительно увеличиться за счет капитализации процентов. Четыре пятых от всех срочных рублевых вкладов населения сконцентрировано в Беларусбанке и Белагропромбанке. Вероятность спекулятивных перетоков этих вкладов гораздо ниже, чем в других банках.

Чего ожидать во второй половине лета?

На эту пору обычно приходится начало сезонного падения котировок на нефтяном рынке. События августа 2015 года показали высокую уязвимость экономики Беларуси к подобным скачкам цен. Из-за ухудшения внешней конъюнктуры Нацбанк был вынужден отложить принятие решений об уровне процентных ставок вплоть до весны текущего года. Однако в этом году спасительным для регулятора может оказаться оживление спроса на нефть, прогнозируемое аналитиками как раз на III–IV квартал.

2016-06-10